اطلاعات بورسی

بازار دادوستد سهام روز گذشته در آغاز هفته كاري خود تحت تاثير افت جهاني بهاي فلز و تاثير آن بر ارزش سهام شركت‌هاي وابسته در بورس اوراق بهادار، شاهد افت 20واحدي شاخص كل بود.

در معاملات ديروز بازار سهام معامله‌‌گران تحت تاثير روند كاهشي بهاي فلزات در بازارهاي جهاني فلزات (كه طي آن بهاي مس با افت چشمگير به 7هزار و 260دلار در هر تن و فلز روي به 3هزار و 630دلار در هر تن رسيد) قرار گرفته و اقدام به عرضه سهام شركت‌هاي وابسته به نرخ‌هاي جهاني فلزات كردند. براثر آن نمادهاي ملي مس و فرآوري مواد معدني نيز به ديگر نمادهاي داراي صف فروش پيوستند. با افت بهاي سهام ملي مس شاخص تحت تاثير وزن بالاي اين شركت قرار گرفته و در نهايت افت قابل ملاحظه‌اي را ثبت كرد.
در بازار ديروز، بورس اوراق بهادار شاهد حصول نخستين تفاهمنامه ميان بورس‌هاي مالزي و ايران بود كه اين تفاهمنامه نخستين گام عملي براي گسترش دامنه فعاليت‌ها شامل پذيرش متقابل براي شركت‌‌هاي دو كشور است. هر چند كه در حال حاضر بورس تهران به دليل كمبود نقدينگي، تواني براي جذب شركت‌هاي مالزيايي ندارد، اما از مجموعه بسيار مناسبي از سهام قابل عرضه در بورس مالزي برخوردار است كه حضور نمايندگان شركت‌هاي فولاد مباركه، ملي مس و پتروشيمي اراك در اين مراسم بي‌ارتباط با اين پتانسيل نيست. پيش از اين مسوولان بورس اوراق بهادار كشورمان تلاش‌هايي را براي عرضه سهام شركت‌هايي نظير ايران‌خودرو در بورس‌هاي خارجي از جمله بورس لوكزامبورگ كرده‌اند كه موفقيتي در بر نداشت. اما انتظار مي رود اين بار نگاه به بيرون مسوولان بازار سرمايه كشورمان نتايجي را در بر داشته باشد. به ويژه آن كه به نظر مي‌رسد مسوولان بازار سرمايه كشورمان جهت پذيرش برخي از محصولات مالي طرف‌هاي مالزيايي نيز نظير اوراق قرضه اسلامي «صكوك» كه هفته گذشته جلسه معرفي آن براي كارشناسان بازار سرمايه كشورمان برگزار شد، بي‌ميل نيستند. انتظار مي‌رود با توجه به تداوم عرضه شركت‌هاي جديد در بورس و عدم جذب نقدينگي از داخل كشور بازار شاهد تداوم تلاش‌ها براي برقراري ارتباط ميان بورس كشورمان و كشورهاي ديگر به ويژه در حوزه كشورهاي اسلامي باشد. در بازار ديروز همان گونه كه انتظار آن مي‌رفت با پررنگ شدن تحولات سياسي احتياط نسبي در ميان فعالان بازار حاكم شد كه اين امر موجب كاهش سطح تقاضا و افزايش وزن عرضه‌ها بود. اين عرضه‌ها به ويژه در نهادهاي ايران‌خودرو، بانك پارسيان پررنگ‌تر بود. امري كه به از بين رفتن صف‌هاي خريد اين نمادها منجر شد.
در مجموع بازار ديروز تحت تاثير افت جهاني فلزات و وزن بالاي شركت‌هاي اين گروه در بورس شرايط منفي را تجربه كرد. حجم كلي دادوستد در بازار ديروز 6/12ميليارد تومان بود. از 127 نماد مورد معامله 36 نماد با رشد قيمت و 77 نماد با افت ارزشي دادوستد شدند. در بازار ديروز نمادهاي فارسيت دورود و حق تقدم‌هاي اين شركت بازگشايي شد.

نقد گره‌گشاي بازار

بازار دادوستد سهام در حالی امروز شنبه فعاليت خود در چهارم هفته فروردین‌ماه سال86 را آغاز خواهد کرد که روند معاملات بیش از متغیرهای خارجی تحت تاثیر مسائل درون بازار قرار گرفته است.

در آخرین روزهای هفته گذشته و در شرایطی که کاهش برخی نگرانی‌های بیرونی از جمله پایان ماجراي تجاوز ملوانان انگلیسی به آبهاي کشورمان خاتمه یافته و بازار رشد تا حدودی قابل توجه را آغاز کرده بود، عرضه گسترده سهام از سوی معامله‌گران کوتاه‌مدت راه را برای رشد قابل ملاحظه بازار بسته و روند دادوستد سهام را دچار رکود کرد، به گونه‌ای که در روز چهارشنبه اکثر نمادهای عمده بازار با صف‌های فروش مواجه شدند. هرچند که برخی از کارشناسان بازار تاثیر بروز برخی واکنش‌ها به انتشار خبر پیشرفت قابل توجه فناوري هسته‌ای در کشورمان و اعلام ورود جمهوری اسلامی‌ایران به جرگه کشورهای دارای فناوري غنی‌سازی صنعتی اورانیوم و تنش موجود در روابط ایران و امريكا را سبب تامل و احتیاط معامله‌گران عنوان مي‌كنند، اما به نظر می‌رسد بازار سهام به دلیل برخی از مسائل داخلی، از ظرفیت رشد قابل ملاحظه‌‌ای نیز برخوردار نیست. خروج سرمایه از بورس و حرکت آن به سوی بازارهای موازی از جمله املاک و مستغلات، همچنین بازار رو به رشد فلزات، عدم اطمینان به توانایی رشد بازار، حفظ قدرت نقدشوندگی، دشواری‌های موجود در روند دادوستد سهام، نزدیکی فصل برگزاری مجامع شرکت‌های بورسی از جمله دلایلی به شمار می‌رود که مانع از رشد بازار و تزریق منابع مالی جدید به بازار شده است. از این رو عدم تزریق نقدینگی، جدید به بازار و حفظ سطوح قبلی نقدینگی، بازار را تنها قادر به نمایش گذاشتن نوسانات کوتاه آن هم از طریق حرکت نقدینگی از یک گروه به گروه دیگر مي‌كند.
به نظر می‌رسد مسوولان بازار براي مقابله با این شرایط، برنامه‌هايی را در دستور کار خود قرار داده‌اند، اولویت‌دهی به تشکیل شرکت‌های تامین سرمایه و صندوق‌های مشاع به عنوان ترمیم‌کنندگان وضعیت نقدینگی بازار و ارائه پیش نویس اولیه ای برای مقابله با تاثیرات مخرب اعمال سیاست حجم مبنا جهت کاهش مشکلات دادوستد سهام از جمله این اقدامات است.
آیا گره‌هاي معاملاتی باز خواهند شد؟
شاید برای مالکان دهها‌میلیارد تومان سهام و وجه نقد که معاملات آنها به دلیل اعمال سیاست حجم مبنا در صف‌های خرید و فروش سهام گاهی تا ماه‌ها معطل مانده است، هیچ چیز همانند ارائه طرح اولیه‌ای برای رفع این مشکل - هرچند که طرحی اولیه و ناکامل باشد - جذاب نباشد. شرکت بورس در آخرین روز کاری هفته گذشته طرح اولیه خود برای برداشتن گره‌های معاملاتی یا به عبارت بهتر و کلی‌تر تله‌های نقدینگی بازار را اعلام كرده است که براساس آن ضمن پیش بینی حذف حداکثر 20روزه حجم مبنا تغییر حجم مبنا با کاهش حداکثر 5/37درصدی حجم مبنا برای شرکت‌های دارای سرمایه بیش از 500میلیارد تومان، همچنین ارائه احتمال تغییر شاخص‌های بازار لحاظ شده است. این پیشنهاد که پس از طرح ایجاد تابلوی چهارم (تعین تکلیف نمادهای بسته و رفع مشکل سهامداران) دومین ابتکار در جهت رفع تله‌های نقدینگی بازار به شمار می‌رود، از چند منظر قابل توجه است:
1 - این طرح نیز همچون طرح تابلوی چهارم فاقد جامعیت در شناخت دقیق و آکادمیک موضوع بوده و تنها بر شناخت شهودی افراد تاکید دارد، بدون شناخت دلایل واقعی تشکیل گره‌های معاملاتی و تعریف آنها، برخورد با آنها که در طرح اولیه به صورت اطلاع یافتن مدیرعامل شرکت بورس پس از 10 روز از تشکیل یک گره معاملاتی پیش بینی شده است زمینه‌ساز برخورد سلیقه‌ای را فراهم می‌آورد، چنین مشکلی در اجرای قانون تابلوی چهارم نیز مشاهده مي‌شود. در حالی که مدت اولیه اجرای چنین طرحی رو به پایان است، هستند شرکت‌های که نه در تابلوی چهارم‌اند و نه در سه تابلوی دیگر بورس! بعید نیست كه به زودی برای آنها نیز تابلوی جدیدی پیشنهاد شود!
2 - در فرض اوليه طرح اخیر همچون طرح قبلی، اساس طراحی بر یک بار بازی بازیگران استوار است، حال آنکه بازار با تکرار دائمی‌ بازی‌ها شکل می‌گیرد. با فرض تنها یک بار بازی تکلیف تکرار در بازار نامشخص می‌ماند. همانگونه که در طرح تابلوی چهارم فرض تاكيد بر یکبار خرید و فروش سهام، سبب عدم شکل‌گیری معاملات در آن شد. در طرح جدید نیز مشخص نیست در صورتی که یک نماد پس از یک بار به اصطلاح رفع گره مجددا با گره مواجه شد، چه تصمیمی‌گرفته می‌شود، همچنین مشخص نیست چرا همچون طرح تابلوی چهارم معامله‌گران گیر افتاده در تله حجم مبنا تنها محکوم به فروش هستند، پیش‌بینی عدم امکان حذف صف‌ها پس از حذف حجم مبنا از یک نماد -که همانند امکان نداشتن تغییر قیمت در نمادهای تابلوی چهارم در طول بازار است و آیا این‌گونه پیش‌بینی‌ها موجب یک طرفه شدن بازی و در نتیجه آن، عدم رخداد بازی یا خروج یک بازیگر از بازی نمی‌شود.
3 - در انتهای طرح جدید، بار دیگر، حجم مبنا براساس میزان سهام شناور اشاره شده است، سوال اساسی این است که پس از چهار سال اجرای طرح حجم مبنا این طرح تا چه حد بر فاکتور سهام شناور موثر بوده است. همچنین این سوال بی پاسخ می‌ماند که چرا در ابتدای سال 84، حجم مبنا به ناگهان از 5صدم درصد به 8 صدم درصد افزایش یافت و اینک با حصول چه تجربه ای بار دیگر به سطح قبلی آنهم در برخی از نمادها بازگردانده می‌شود. خوشبختانه علم مالی به دلیل استواری بر مبنای منطقی قابل استدلال بر اساس ریاضیات و تجربه به هیچ عنوان نیازمند سعی و خطاهای تجربه اندوزانه نیست.
4 - طرح جدید همچنین در خود، وعده تغییر مبنای شاخص بورس و ارائه شاخص‌های جدید را دارد، اگر شاخص بورس را دماسنج شرایط کلی اقتصاد کشور به شمار آوریم، تغییر شاخص تغییر دادن دماسنج، با هدف قلب واقعیت‌های محیطی و پیرامونی و تغییر مقررات بازی است که بازیگران آن به‌جای ممارست بیشتر، راه میانبر را در نظر گرفته‌اند.

«مباركه» پس از تعديل

روز گذشته نماد معاملاتي 5شركت و سه‌حق تقدم بازگشايي شد و همچنين نماد سه شركت متوقف شدند.
در روز سه‌شنبه، حق تقدم پتروشيمي اراك به منظور عرضه بيش از 3ميليون حق تقدم استفاده نشده با محدوديت‌ هر دستور خريد 20هزار حق تقدم، آماده انجام معامله شد.همچنين نماد صنعتي بهشهر پس از اعلام EPS، 764ريالي براي سال مالي 86 و مارگارين پس از اعلام 328EPS8ريالي براي سال مالي جاري بازگشايي شد. صنعتي بهشهر درآمد واقعي حسابرسي شده هر سهم صنعتي بهشهر را براي سال مالي 85، 818ريال اعلام كرده است.نمادهاي تراكتورسازي ايران، لعابيران، فروسيليس و كاشي سينا نيز بازگشايي شدند. نماد فولاد مباركه نيز همان طور كه پيش‌بيني مي‌شد، ‌با توجه به تعديل EPS 85 تا 360ريال ديروز بازگشايي شد.مباركه پس از تعديل EPS، معامله بيش از يك‌ميليون سهمي را شاهد بود و توانست به رشد قيمتي 4ريالي دست يابد و حتي يك‌واحد شاخص كل بورس را با رشد مواجه سازد.حق تقدم‌هاي داروسازي زهراوي و خاك چيني ايران نيز امروز پس از تفويض اختيار افزايش سرمايه به هيات‌مديره، بازگشايي شد.در پايان معاملات ديروز نماد سرمايه‌گذاري مسكن، مارگارين و صنعتي بهشهر جهت برگزاري مجمع عادي سالانه متوقف شد.

تعديل آذرآب
گفته‌هاي بازار : آذرآب با شايعه پوشش 160ريالي EPS در سال 86 روبه‌رو است. بر اين اساس گفته مي‌شود كه احتمال بازگشايي نماد سهم در اوايل ارديبهشت‌ماه وجود دارد.
شنيده‌هاي ما: بازگشايي نماد آذرآب منوط به برگزاري مجمع گسترش انرژي است.گزارش EPS شركت هم به بورس اعلام شده است اما ظاهرا اين گزارش قرار است به صورت حسابرسي شده به بورس اعلام شود.پوشش EPS شركت در سال گذشته ، مناسب برآورد مي‌شود.مجمع آذرآب هم احتمالا اواخر خردادماه در تهران برگزار مي‌شود.
سود 75توماني «وكار»
گفته‌هاي بازار : شايع شده كه بانك كارآفرين Eps سال 85 خود را 750ريال اعلام كرده است.
شنيده‌هاي ما: شايد EPS «وكار» با تعديل مثبت مواجه شود، اما اين تعديل به اندازه ارقام ياد شده نيست.
سود 600ريالي «ولساپا»
گفته‌هاي بازار: گفته مي‌شود، رايان‌سايپا سياست تقسيم سود 600ريالي سال 85 را در دستور كار خود دارد.
شنيده‌هاي ما: از شركت خبر مي‌رسد كه شركت در 12 ماهه سال 85، 641Epsريالي خود را محقق كرده و تقسيم سود 567ريالي را قرار است به مجمع پيشنهاد كند.
عايدي «شصفها» در 85
گفته‌هاي بازار: درباره پتروشيمي اصفهان شايع شده كه اين شركت قصد اعلام عايدي يك هزار و 580 ريالي را دارد.از اين رو اين نماد طي روزهاي گذشته از سوي گروهي از سرمايه‌گذاران مورد توجه قرار گرفته است.براي «شصفها» هدف قيمتي 8هزار و 500 ريال پيش‌بيني مي‌شود.همچنين گفته مي‌شود يك هزار و 400 ريال از اين مبلغ در مجمع تقسيم خواهد شد.
شنيده‌هاي ما: هنوز وضعيت فروش صادراتي شركت و ديگر فعاليت‌هايي كه روي سود موثر است، در حال بررسي است.ميزان EPS نهايي پتروشيمي اصفهان مشخص نيست.اما نكته حائز اهميت اين است كه وضعيت پتروشيمي اصفهان مناسب بوده و احتمالا شركت آخرين EPS اعلام شده را پوشش خواهد داد.